受众与时机

+-----------------------------------------------------------+
|                    AUDIENCE & TIMING                       |
+-----------------------------------------------------------+
|                                                           |
|   "Success isn't always about the design"                 |
|   "It's about the TIMING"                                 |
|                                                           |
|   No bad time to launch, only wrong type for the moment   |
|                                                           |
+-----------------------------------------------------------+

1/ 牛市不适合开盘?

这种说法是错的，甚至很多时候恰恰相反。

例子: 2018年开始的传统盘圈主导币圈的逻辑在2021年戛然而止。最大原因不仅是盐城学会了下场收割，更是在普涨牛市，盘圈年化哪怕300%与每天暴涨的二级相比索然无味。

牛市中的所有地推盘都很难干起来

2/ 天时法则

没有不能开盘的时间，只有不适合在某个时间开的盘子:

地推分红盘跟狂暴二级牛市难以共存
熊市难起大拆分盘

决定具体时间段某类盘子适不适合开的主要因素是什么？

3/ 两个预期

从受众侧考虑，币圈用户冲项目的第一考量是盈亏比。决定因素只有两个预期:

预期	定义
流动性预期	因为对当前市场实际流动性的判断而造成的预期
市场Beta预期	近似风险下的市场普遍利率/涨幅预期

4/ 流动性预期

流动性的意义是你能够把账面上本金和收益从盘子里套出来的可能性。

牛市: Solana交易量接近1B，随便一个开盘几十万冲上去
     不会太在乎FDV，交易量低于100万算没做起来

熊市: 完全不同的预期标准

既然是盘子，就是资金错配，不可能让全部资金同时全额退出:

流动性低 → 跑不够快就套不出钱
流动性过大 → 很难拉盘起倍数(如果收益来自二级涨幅)

5/ 市场Beta预期

指同类盘子的名义收益率或涨幅导致的预期:

Lending/LSD生息方式的互助和分红盘收益率
币安上新、最新土狗/NFT的名义涨幅

市场Beta决定了你的盘子对散户的吸引力

绝大多数参与者ape进你的盘子时:

首先对比评判可能获得多少收益/涨幅
再回过头看流动性评估风险(很多人不看，这是区分新旧韭菜的标准)

6/ 盘型与流动性

每个盘子类型都有自己的流动性范围，从低到高:

分红盘 < 拆分盘 < 互助盘

从名义回报范围来说(不考虑动态拉人头):

分红盘 < 互助盘 ≤ 拆分盘

7/ 交易机制与流动性

单从流动性预期来说:

机制	流动性需求	说明
挂单交易	低	NFT/铭文，不需要准备流动性
AMM	中	任何流动性上都能报价成交，仅需很小金额底池
订单簿	高	CEX需要订单匹配和中心化做市商，需准备不低于交易所要求的流动性铺单

8/ 核心法则

开盘决策法则:

条件	结果
盘子流动性需求 > 市场流动性预期	不适合发
盘子名义回报 < 市场Beta预期	不适合发
反之	适合发

9/ 案例: 铭文起飞

2023年9月:

ETH NFT交易量前十每天才30万美元
Dextool前十土狗交易量才100万多

这时候采用挂单交易的铭文就可以发:

非常低的流动性允许向上挂单拉几十倍吸引眼球
不用准备扫地板或前置流动性成本

但同期上CEX发币的分红盘不合适 — 上个抹茶都需要保证多少流动性

10/ 案例: 牛市分红盘之死

市场上随便一个币每天10%涨幅时，你年化200%的分红盘不能随进随出，根本没有吸引力。

但熊市时:

美联储利息4.5%
链上DeFi一般只能做到4%甚至更低
这时候来个年化100%，真的会有人跟

见2018年的Plustoken等4大钱包，当时甚至没有DeFi

11/ 为什么会这样?

政治正确的解释: 市场本身有周期性，宏观(紧缩或扩张)或行业自身周期(如减半)会导致流动性和收益率随之变化。周期必然可以总结出规律。

政治不正确的解释:

熊市策略:
└── 不可能做大流动性(抛盘太大)
└── 只能用低流动性资产拉高倍数制造市场注意力
└── 逢高出货，能出多少出多少

牛市策略:
└── 很容易找到流动性
└── 利益最大化需要出货最大化
└── 高倍数不再是第一优先级
└── 尽可能找流动性大的市场派发

12/ 反思案例

现在对号入座，回想一下:

现象	原因
MoneyArk这么快就死了	牛市分红盘收益率跑不赢Beta
1-2月铭文熄火	流动性迁移到更高流动性市场
404只昙花一现	同上
Meme从一月持续到现在	流动性预期与Beta匹配
Rune符文表现差	挂单交易在高流动性市场失去优势
大估值VC盘拉跨	Beta过高，流动性需求过大

13/ 如何判断两个预期?

除了链上数据交易所数据，三个亲测有效的方法:

1. 散户舆情监测 找到低流动性标的，看散户是夸倍数的多还是骂卖不出去的多

2. VC bro舆情监测

不断输出叙事内容 → 相关市场流动性可以
开始质疑叙事 → 市场流动性减弱

3. 博主流量监测

土狗博主阅读量互动数大 → 市场流动性好
输出类/“深度分析”博主流量10K以上 → 流动性差

核心公式

开盘天时 = f(盘型流动性需求, 当前市场流动性, 盘型收益率, 当前市场Beta)

适合开盘条件:
├── 盘子流动性需求 ≤ 市场流动性
├── 盘子名义回报 ≥ 市场Beta
└── 交易机制与市场匹配

下一篇: 工业化理论