三盘理论概述

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|   THREE-PONZI THEORY                                     |
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|   [Dividend] -----> [Mutual Aid] -----> [Split]          |
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|       v                 v                  v             |
|   Low Risk          Mid Risk          High Risk          |
|   Creditor          Lender            Equity             |
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1/ 什么是三盘理论

庞氏虽然眼花缭乱，但是归根结底只有三种模型: 分红盘、互助盘、拆分盘。一切庞氏，都是这三种模型的组合。

基于这个逻辑的分析方法，称为《三盘模型》。三盘可以单独出现也可组合，每种都有自身优缺点，对应相应的起盘、操盘和崩盘逻辑。

三盘模型也是用于评估投资标的的主要方法论。

2/ 三种基础盘型

传统定义:

盘型	定义	收益来源
分红盘	一次性投入一整笔资金，随时间线性分红获得收益	后续入金分配给先入者
互助盘	A给B打钱，B给C打，C给A打从而形成流水错配，按笔结算收益	资金期限错配产生的利差
拆分盘	将一个资产标的不断拆分成新的标的，通过新低价标的吸引增量资金	标的增值后的市值变现

3/ 起盘逻辑（设计特点）

是否形成资金池？是否允许自由进出？是否承诺固定收益？

分红盘：是；否；否
互助盘：否；多数否；是
拆分盘：是；是；否

任何资金盘本质都是实现低成本的汇聚资金，并形成错配。赚多少，取决于资金多大、能分多久。

因此主要命门也在三个阶段:

阶段	含义	关键问题
入金	资金池	进入这个盘子需不需要锁定流动性或者先付费
出金	自由进出	本金是否可以自由出入
泡沫	收益/拨出比	是否给承诺固定收益

4/ 崩盘逻辑

盘型	崩盘条件	结果
分红盘	新入金 < 固定收益利息	停止资金池提取了结 (关盘赚剩余本金)
互助盘	互助资金 < 固定收益利息	停止互助流转，老鼠仓了结
拆分盘	无新进入流动性接盘新的拆分标的	项目方市值利润了结

5/ 庄家盈利公式

profit(分红盘) = 总入金 - 总固定分红
profit(互助盘) = 总互助状态中资金 × %老鼠仓帐户比例
profit(拆分盘) = 项目方抛售总利润

⚠️ 请永远记得项目方是来赚钱的，计算 Profit 应取最大值而不是取 0

6/ 操盘三要素

站在庄家的角度，操盘上的考量是:

准备金 — 用于兑付提现和利息的入金
拨出比 — 太低没人玩，太高容易崩
市场成本 — 用于促进入金的支出

庄家的任务是平衡好这三点，最大化利润

7/ 用户端需求演变

随着玩盘群体素质的提高，传统资金盘已经不再能满足人民日益增长的庞氏需求:

❌ 厌恶入门费砍头息和长锁仓
❌ 要求资金自由进出，防止跑路
✅ 收益高

这与庄家的利益和操盘需求完全背道而驰，但市场竞争激烈，庄家必须在三者间进行取舍调整。目的并非遵循需求，而是让市场接受。

8/ 受众与风险偏好

从受众方面而言，由分红、互助到拆分也是风险偏好不断上升的一个过程:

盘型	风险偏好	传统金融类比
分红盘	低	债权投资人
互助盘	中	高利贷者
拆分盘	高	股权投资人

核心术语速查

术语	定义
资金错配	入金与出金在时间/金额上的不对等，是庞氏盈利的根本来源
拨出比	分配给用户收益占总入金的比例
准备金	用于兑付用户提现和利息的资金
老鼠仓	庄家控制的隐蔽账户，用于提前布局获利
Beta	市场整体或同类项目的平均收益率/涨幅
筹码结构	代币/资产在不同持有者间的分布情况

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