互助盘详解

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|                   MUTUAL AID PONZI                        |
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|   A owes B --> B owes C --> C owes D --> D pays A --> 0   |
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|   What if all this happens in ONE DAY? APY 696969%        |
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|   Pool: NO | Free Exit: NO | Fixed Return: YES            |
|   Risk: MID | Analogy: Loan Shark                         |
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1/ 互助盘定义

以资金拆借为形式，通过给拆借资金提供收益，错配资金为目的的资金盘。

错配资金规模越大，时间越长，庄越赚钱

银行、P2P、债券都是最典型的互助盘。银行和P2P通过利息来吸储形成资金池，根本没有100%的钱在金库(银行称储备金制度)，而是把钱放出去赚利差。

只要永远有别人存进来的钱大于提现金额，这个盘子就能维持，反之就遇到挤兑危机

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2/ 崩盘模型

崩盘模型	触发条件	结果
清算	到期无法兑付	债权人进入清算阶段 (如FTX)
跑路	资金池被挪用	直接关盘，rug池子跑路

庄家盈利方式:

方式	定义
抽水	在整个互助的资金错配中，收取流水的一个百分比作为”费用”
清算	在盘子无法继续时触发规则，直接从盘子剩余资金中一次性抽走一个百分比

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3/ Crypto 对互助盘的革命

Crypto尤其智能合约之于互助盘就好比蒸汽机之于工业革命，它从技术上消除了中心化资金池的风险

硅谷银行破产事件和中国P2P爆雷，本质是中心化资金池导致的崩盘。智能合约解决了这个问题。

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4/ 纯动态互助模型 - 3M/Forsage

经典国产3M/Forsage的规则:

• 根据系统排单，用银行账户给指定账户按指令转钱
• 获得相应收益（来自之后其他人被排单打给你）
• 收益按推广情况+基础每笔收益计算
• Forsage没有排单，后来人打ETH直接分配给上家

特色:

• ❌ 没有静态收益，纯靠拉新动态奖励
• ❌ 没有资金池

庄家获利模型: 变相抽水

• 3M会在每天排单中留一个%将接收账户变成庄家账户
• Forsage庄家会占据有利点位，通过后续玩家入金中一个部分的”进贡”抽水

崩盘模型: 项目随入金/打款停止而停止，无清算
*Forsage作为18年老盘子直到今天仍运行

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5/ 纯动态模型总结

• ✅ 无准备金
• ✅ 拨比无泡沫
• ❌ 市场成本极高(相当于纯CX)

在今天已经很难成型，但可用于空投模型活动。

纯动态模型作为互助盘模型中最基础的架构，可以被组合进各种复杂互助盘中(高可组合性)

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6/ 类期权模型 - FOMO3D

类期权模型指的是一个聚集资金的互助池用新进资金给参与者分红或获利退出。在达到某种结束条件时触发清算重启。

FOMO3D规则简化:

• 以不断上涨的入场价格买池子的债券
• 能分多久看什么时候没人入金
• 总资金划出一部分做抽奖+尾单博弈
• 大家为了拿奖和博最后一棒分成不断买入

庄家盈利: 占早期点位 + 团队2%分润
清算机制: 本金100%清算 (倒霉可能本金全损)

比特币超3/泰山众筹改良:

• 获利有上限
• 最后两轮只损失一个百分比
• 重开优先进入
• 损的%归池子(项目方)

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7/ 类期权模型特性

• ✅ 无准备金
• ✅ 拨比无泡沫
• ✅ 市场成本较低易fomo与传播

但不论以上哪种模型，都是纯粹分钱，很难融入资产发行

发行=铸币，铸币需要泡沫

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8/ 资产发行的重要性

1. 道德风险 — 天使投资分币比分股东线道德风险低
2. 铸币权 — 资产发行也就是拥有铸币权，可以像政府一样”纸钞换黄金”，扩大营收比

这个问题在2020年DeFi summer终于获得解决，堪称互助盘 “布雷顿森林时刻”

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9/ 众筹池模型 - 流动性挖矿/OHM

资产发行，本质上是给新资产定价并找到流动性。

ICO时代问题: 币卖了以后钱都到庄手里，形成中心化资金池易跑路

AMM解决方案:

• 钱在去中心化池子里
• 币也在池子里
• LP拿钱从池子买币然后做融资租赁
• 把币和钱租给池子收币本位的利息

流动性挖矿 = 做到了流动性和定价 + 无项目方优势
问题 = LP可以无限挖矿且退出方式无序(随时能解LP或挖卖提)
结果 = 外部买盘不足通胀，极易导致踩踏而无法做大资金池错配

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10/ OHM的改良

OHM变LP为矿机(一次性投入买债券)，分币收益，用卖矿机收入和回购增发机制来托底OHM的价格。

MoneyArk (MARK) 的进一步改良:

特性	说明
金本位入金	入场成本始终是定数，不随市场浮动
100%本金出局	如果不复投只提取，全局债务会越来越少
清算机制	10%准备金不足时卖$MARK进行兑付

理论上: 只要85%回购+10%买卖税所形成的底池能够在清算$MARK时覆盖全局剩余债务，盘面就无人亏损

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11/ MoneyArk的阳谋

比OHM优势:

• 全局债务不会因矿币升值而增加(付USDC,且债务恒定)
• 外部二级市场交易可以抽血

项目方获利思路:

• 入金里5%不明用途的分配
• 不透明的”自动交易合约策略”(代理合约)
• 前期低价大量获取MARK筹码
• 用入金拉盘做市套现

这非常符合互助盘的阳谋特性。让你觉得面上合理安全，才能做大错配资金规模和时长。85%本金黑箱取个10%，比FOMO3D绝对要多

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12/ 算稳: 互助盘的终极形态

脱胎于互助盘的最大赛道: 非超额抵押型算稳

包括: LUNA、OHM 均属于这个类别

因为他们是互助，所以命门也与互助一致:

崩盘条件: 全局债务 > 可清算资产 + 外部流动性
关键控制: 出金秩序必须可控，不能留套利空间

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13/ 互助盘设计铁律

1. 清算门限 — 必须有明确的清算门限，避免LUNA崩盘式的无限债务扩张

   • 如超三清算
   • FOMO3D尾单博弈
   • MoneyARK提现扣TVL

2. 出金秩序 — 必须有严格的出金秩序

   • OHM债券+动态入金成本
   • Forsage锁产出模式+拨比

3. 泡沫控制 — 资产发行所需的泡沫增速，必须与国库增速一致

资产是用来割晚进场的一级和二级，不是让你送钱的

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核心公式

庄家利润 = 总互助状态中资金 × %老鼠仓账户比例

崩盘条件: 全局债务 > 可清算资产 + 外部流动性

互助盘命门:
├── 设计和数值必须提前清晰
├── 开盘后调整空间极小
└── 经典互助盘难以做资产发行，必须与分红和拆分进行结合

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总结

互助盘是一种无中心化资金池，名义上无泡沫，以资金期限错配为目的，以抽水/国库博弈占用为庄家盈利方式的盘子

互助盘具有规模大，速度快的特点，但是设计和数值必须提前清晰，开盘后调整空间极小。

经典互助盘难以做资产发行，必须与分红和拆分进行一定结合，才能同时收割二级市场。

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