套利原则

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|                   ARBITRAGE PRINCIPLE                      |
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|   Unless you're Jobs or Huang Renxun                      |
|   rewriting the rules of value creation...                |
|                                                           |
|   You're just moving bricks of already-created value      |
|                                                           |
|   That's arbitrage                                        |
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1/ 套利无处不在

贸易是地理套利
银行是对储户的认知套利
北印度互联网是防火墙的监管套利

这个地球上绝大多数伟大的”商业创新”，包括Crypto，都是基于套利

能套的利来源于”不对称”，有”利”可图才有流动性，而流动性是我们的爹。

2/ 套利三要素

识别套利机会时，思考三个要素:

要素	问题
套利来源	我套谁的利？
规则和不对称	套的什么利？
套利空间	不对称有多大？

3/ 案例: Hyperliquid

套利来源: 拿牌照差价合约平台+大离岸CEX因合规服务不了+信不过小所的交易员贡献的手续费

规则和不对称: 币圈合约需求是确定性的值，但能提供这个服务的CEX或差价合约平台要么不被信任，要么受监管制约

套利空间: 全球币圈合约需求 - 被合规束缚的CEX能提供的交易量

Hyperliquid的套利核心就是把中心化合约所包装成一条链，形成”监管套利”

4/ 深层套利: 博彩

你以为的博彩:
└── 靠凯利公式，赚赌徒的认知和赌性导致的认知差

实际上的博彩:
└── 需要洗白的钱冲进来当赌资
└── 左手输给右手，黑钱进白钱出
└── 后者比前者大百倍

套利分析:

套利来源: 有需求要走赌场过一遍的流水付出的磨损和抽水
规则和不对称: 其他行业因监管无法容纳类似需求的流水
套利空间: 该需求流水总量 - 其他价格双轨制行业可处理的流水

5/ 套利是最好的叙事

套利逻辑不仅是好业务，也是好故事。

套利的场景和空间越大，叙事越值钱。

币圈历史上最牛逼的叙事，几乎都是套利叙事:

BTC挖矿能源套利
Plustoken “搬砖套利”
USDE 策略中性套利
Binance Alpha撸毛

最易懂最自洽的故事最好传播，最好传播的故事才是最好的故事

6/ 流动性套利: USDE模式

币圈只有两种稀缺资源: 流动性和屏幕时间

同一个套利场景，在同一个时空中，其空间必定是有限的。在有限的套利空间中占领绝对的份额，就必定会吸引最大的流动性。

因此要发成稳定币:

一个1份市场容量的策略，发成稳定币就能:

找借贷协议当LTV 60%抵押物 (3x杠杆)
再来个Pendle PT/YT (4x)
当资产发行拆分盘对价或嵌套成JLP
加点贴息再来个10x

直接干上100倍杠杆

7/ 屏幕时间套利: Pump与Sidekick

人一天只有24小时，去掉睡觉，屏幕时长最多17小时。

从最大化屏幕时间的角度，赚钱和多巴胺必须合二为一。

既然时间有限，任何POW都是低效的，只有一种办法: 博弈，而且是最大杠杆的博弈

8/ Pump的革命性

为什么拿"更好的公平发射Launchpad"叙事，挑战Pump的都失败了？

因为这些看不懂Pump的根本就没跟Pump在一个平面上

Pump做的是:
└── 把原先占据用户屏幕时长的大众社交媒体
└── 变成资产发行的荷官
└── 让你在屏幕上使用的每一分钟时长
└── 都变成自带100倍杠杆的发射

现在的打狗人，他们把每一分钟原来刷推特的时间，都用在了验CA角度上。

这就是娱乐赚钱时间二合一

核心公式

套利价值 = 不对称程度 × 套利空间 × 杠杆倍数

套利三问:
├── 套谁的利？
├── 什么利？
└── 空间多大？

不论你是开盘子还是真做项目:
└── 趁早认清自己不太可能是开天辟地的领军人
└── 更有可能是个前途未卜的套利者
└── 设计一个能开多少杠杆开多少杠杆的制度

如果回答不了这三个问题？趁早歇逼

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